Почему мне нравится наша отечественная биржа?
Во-первых, мне понятно законодательство и устройство. Это очень важно.
Во-вторых, наш рынок удивителен. Нет, не только дивдоходностью и низкими ценами. Низкие цены-т.к. никому наш рынок не нужен в силу политических опасений, дивы-попытка хоть как-то привлеч международные фонды. Но посмотрите на балансы компаний! Где еще вы увидите столько нераспределенной прибыли. Если партия скажет отстроить завтра страну, у нас просто есть на это деньги. Никто так не сможет! За год один завод превратится в два.

Правильный портфель должен приносить прибыль как можно чаще. Это похоже на компанию, где всегда находится сотрудник, который достигает неожиданно высоких результатов. В этот момент он звезда. На следующий день его роль занимает другой товарищ и т.д. Если их не слишком много, и они постоянно чередуются, то это успешная команда. В нашем случае-это портфель. В принципе, нужно иметь диверсификацию не по областям, а по циклам. Совет составителям индексов)

На мой личный взгляд, в России удобно разделить портфель следующим образом:
1. Период «инвестиционного лета», реальные бизнесы: металлурги, нефтянники и т.д.
2. «Инвестиционная осень»: охлаждении экономики или кризис. Принципиально разные периоды, но охлаждение происходит через повышение ставки, а это это другая история. В данную группу я бы внес золотодобывающую отрасль.
3. «Зима», делеверидж. Уменьшаем долги, но и печатаем деньги. В принципе, государство начинает вливать деньги куда можно и не очень страшно. По законодательству, в финансовой сфере у нас это только Сбер.

( Читать дальше )

Для начала публикаций очень хочется поделиться своими принципами инвестирования. Сначала теоретические:
1. Владельцы капитала всегда хотят большей прибыльности, поэтому хорошие компании покупаются лучше.
2. Хорошие компании могут быть в нехороших секторах, которые свое уже или отжили, или оптимально заполнены финансами. У этих компаний мало шансов удивить чем-то в своей области, но если у них много денег, то они переправят их в более интересные области.
3. Диверсификация должна соответствовать разным циклам: росту экономики за счет понижения ставки в стране, торможению при охлаждении экономики с повышением ставки, делевериджу.

Практические принципы:
1. Я лично не верю никаким предсказаниям на основе мильтипликаторов, ТА и т.п. Чистая прибыль, на которую смотрят при р/е-это инструмент для получения менеджерами прибыли.
2. Отчетности скрывают в себе очень много бумажных рисунков, инвестор должен их видеть и уметь оценивать по реальным результатам.

( Читать дальше )